為大家解答關(guān)于 新股分析聯(lián)影醫(yī)療2022年8月10日申購(gòu)，針對(duì)“新股分析聯(lián)影醫(yī)療2022年8月10日申購(gòu)”的話題，財(cái)都小生為你搜集了相關(guān)文章， 國(guó)產(chǎn)化高端醫(yī)療器械，聯(lián)影醫(yī)療申購(gòu)解讀相信很多小伙伴還不知道,現(xiàn)在讓我們一起來看看吧！來看新股分析聯(lián)影醫(yī)療2022年8月10日申購(gòu)咋回事。

今天比較忙，直接進(jìn)入打新部分內(nèi)容，10號(hào)發(fā)行的個(gè)股市值接近千億，妥妥的又一個(gè)大佬上市，開始還是我們的常規(guī)聲明。

鑒于注冊(cè)制逐步開放且新股破發(fā)逐漸常態(tài)化，以及我中的新股也碰到了破發(fā)情況...所以決定推出一個(gè)打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購(gòu)價(jià)值。

這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經(jīng)分析數(shù)百只新股，整體統(tǒng)計(jì)下來準(zhǔn)確率接近90%，但由于新股相比已上市企業(yè)更容易受到多方面因素影響，并且數(shù)據(jù)驗(yàn)證周期仍然較短，會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

因此我可以保證的是我會(huì)告訴你我是怎么分析的，并且我會(huì)按照這份計(jì)劃執(zhí)行，我無法保證的是一定就不會(huì)破發(fā)。

新股考察要素說明

考察要素1：可比行業(yè)和企業(yè)。

看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，判斷從屬行業(yè)，并選取相似度較大的可比公司，有現(xiàn)成的東西當(dāng)然比較最省事。

考察要素2：發(fā)行價(jià)格和發(fā)行市盈率。

參考近期破發(fā)情況，股價(jià)越高破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)就越大，這個(gè)因素不算很重要。

注冊(cè)制下新股發(fā)行定價(jià)和估值更趨于市場(chǎng)化，任何企業(yè)的價(jià)值都不可能擺脫行業(yè)基本面和企業(yè)基本面，所以市盈率是新股分析的絕對(duì)重點(diǎn)要素。

優(yōu)秀的企業(yè)以其高于行業(yè)的成長(zhǎng)性確實(shí)能夠獲得比行業(yè)更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長(zhǎng)性。

考察要素3：業(yè)績(jī)情況。

企業(yè)的以往營(yíng)收和利潤(rùn)是穩(wěn)健增長(zhǎng)還是逐年下滑？是否存在大幅波動(dòng)，如果存在大幅波動(dòng)需要重點(diǎn)考慮是否存在為了上市和估值調(diào)節(jié)報(bào)表的嫌疑。

考察要素4：市場(chǎng)情緒。

不可否認(rèn)的是在新股發(fā)行中除了基本面以外，情緒面的影響權(quán)重也很大，特別是對(duì)于某些熱點(diǎn)賽道資金炒作意愿也更高，因此這部分分析也會(huì)綜合考量適當(dāng)增加，當(dāng)然一切都還是得從基本面出發(fā)。

下面進(jìn)入正式內(nèi)容。

2022年8月10日可申購(gòu)新股分析

聯(lián)影醫(yī)療（688271）：

企業(yè)基本情況：

全稱“上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。

公司具體產(chǎn)品種類及其用途如下：

a，醫(yī)學(xué)影像診斷包含磁共振成像系統(tǒng)、X射線計(jì)算機(jī)斷層成像系統(tǒng)、X射線成像系統(tǒng)和分子影像系統(tǒng)

磁共振成像系統(tǒng)（Magnetic Resonance Imaging，簡(jiǎn)稱MR）是一種利用人體內(nèi)水分子中的原子核（主要是氫質(zhì)子）在強(qiáng)磁場(chǎng)中的磁共振信號(hào)經(jīng)重建進(jìn)行組織或器官成像的設(shè)備。

相對(duì)于XR和CT，MR沒有輻射影響，具有更高的軟組織分辨率，尤其適用于腦組織成像；相對(duì)于超聲，MR的圖像分辨率更高，能夠顯示更多細(xì)節(jié)；相對(duì)于其他成像技術(shù)，MR不僅能夠顯示有形的實(shí)體病變，而且還能夠?qū)δX、心、肝等功能性反應(yīng)進(jìn)行精確的判定，在帕金森氏癥、阿爾茨海默氏癥、癌癥等疾病的診斷方面可發(fā)揮重要作用。

公司的主要MR產(chǎn)品如下：

X射線計(jì)算機(jī)斷層成像系統(tǒng)（Computed Tomography，簡(jiǎn)稱CT）通過球管發(fā)出X射線，X射線穿透人體組織后被探測(cè)器接收并轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號(hào)，經(jīng)計(jì)算機(jī)變換處理后形成被檢查部位的斷面或立體圖像，從而發(fā)現(xiàn)人體組織或器官病變。

公司的CT產(chǎn)品線覆蓋臨床經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品及高端科研型產(chǎn)品，可滿足疾病篩查、臨床診斷、科研等多元化需求。

X射線成像系統(tǒng)（X-ray，簡(jiǎn)稱XR）是通過球管發(fā)出X射線，X射線穿透人體組織后被探測(cè)器接收并生成人體影像，根據(jù)臨床應(yīng)用的不同具有不同的成像模式，包括二維靜態(tài)成像、二維動(dòng)態(tài)成像、三維斷層成像等。XR檢查可應(yīng)用于篩查、診斷及外科手術(shù)與介入手術(shù)的影像引導(dǎo)。

分子影像系統(tǒng)（Molecular Imaging，簡(jiǎn)稱MI）可顯示組織水平、細(xì)胞和亞細(xì)胞水平的特定分子，反映活體狀態(tài)下分子水平變化，從而對(duì)生物學(xué)行為在影 像方面進(jìn)行定性和定量研究。分子成像技術(shù)能夠探查疾病過程中細(xì)胞和分子水 平的異常，探索疾病（如癌癥、帕金森綜合征）的發(fā)生、發(fā)展和轉(zhuǎn)歸，評(píng)價(jià)藥 物和治療的效果。

公司的MI產(chǎn)品包括PET/CT和PET/MR，系通過PET融合CT或MR來實(shí)現(xiàn)診斷功能。

b，放射治療產(chǎn)品

放射治療系統(tǒng)（Radiation Therapy，簡(jiǎn)稱RT）利用放射性同位素產(chǎn)生的 α、β、γ射線和各類X射線治療機(jī)或加速器產(chǎn)生的X射線、電子線、質(zhì)子束及其他粒子束等治療腫瘤，是目前重要的腫瘤治療方式。

公司首創(chuàng)的一體化診斷級(jí)CT引導(dǎo)加速器技術(shù)將診斷級(jí)CT與加速器雙中心同軸融合，有效應(yīng)對(duì)放療全療程中的腫瘤形態(tài)變化，同時(shí)搭載智能化軟件，在確保精準(zhǔn)放療的同時(shí)大幅提高醫(yī)務(wù)人員的工作效率。公司已開發(fā)出行業(yè)首款一體化CT引導(dǎo)直線加速器uRT-linac506c。

c，生命科學(xué)儀器

生命科學(xué)儀器包括臨床前影像設(shè)備、光學(xué)觀測(cè)設(shè)備、電子顯微鏡、化學(xué)分析儀器等不同類型的產(chǎn)品。其中，臨床前影像設(shè)備主要通過對(duì)動(dòng)物模型進(jìn)行影像學(xué)觀察實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)和功能成像，從而為生命科學(xué)基礎(chǔ)研究提供支持。目前臨床前影像設(shè)備已被廣泛應(yīng)用于腦科學(xué)、腫瘤、心血管等重大疾病的機(jī)理及診斷和 治療方法等研究。

公司從臨床前影像設(shè)備入手，切入生命科學(xué)儀器領(lǐng)域。目前已推出國(guó)產(chǎn)首款臨床前超高場(chǎng)磁共振成像系統(tǒng)uMR 9.4T和國(guó)產(chǎn)首款臨床前大動(dòng)物全身PET/CT成像系統(tǒng)uBioEXPLORER兩款產(chǎn)品，具體如下：

業(yè)務(wù)主要是高端的國(guó)產(chǎn)化醫(yī)療器械。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收來源于銷售設(shè)備，剩下還有一點(diǎn)維保服務(wù)和軟件業(yè)務(wù)。

根據(jù)復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究所發(fā)布的“2020中國(guó)醫(yī)院排行榜-全國(guó)綜合排行榜”，其中全國(guó)排名前10的醫(yī)療機(jī)構(gòu)均為公司用戶，排名前50的醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，公司用戶達(dá)49家。

按2020年度國(guó)內(nèi)新增臺(tái)數(shù)口徑，公司MR、CT、PET/CT、 PET/MR及DR 產(chǎn)品排名均處在行業(yè)前列，其中MR產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率排名第一，1.5T及3.0T MR分別排名第一和第四；CT產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率排名第一，64排以下CT排名第一、64排及以上CT排名第四；PET/CT及PET/MR產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率均排名第一；DR及移動(dòng)DR產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率分別排名第二和第一。

由于業(yè)務(wù)比較聚焦，對(duì)應(yīng)申萬三級(jí)行業(yè)為醫(yī)療設(shè)備，可比上市企業(yè)為邁瑞醫(yī)療（300760）、萬東醫(yī)療（300308）。

發(fā)行情況：

企業(yè)由中信證券和中金公司主承銷，海通證券聯(lián)席主承銷商，當(dāng)前市值795.70億元，新發(fā)行市值109.9億元，發(fā)行價(jià)格109.88元，發(fā)行市盈率77.69，PE-TTM55.92x，頂格申購(gòu)需要10萬元市值。

對(duì)比醫(yī)療設(shè)備行業(yè)PE-TTM為55.92x，邁瑞醫(yī)療為43.34x，萬東醫(yī)療為95.74x。

業(yè)績(jī)情況：

預(yù)計(jì)2022年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370,226.87萬元至416,505.23萬元，同比增長(zhǎng)20.00%至35.00%；

預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為74,454.19萬元至87,402.75萬元，同比增長(zhǎng)15.00%至35.00%；

預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為64,305.84萬元至75,489.46萬元，同比增長(zhǎng)15.00%至35.00%。

2021年?duì)I業(yè)收入725,375.57萬元，2020年?duì)I收576,103.37萬元，2019年?duì)I收297,944.99萬元，年復(fù)合增速為56.03%。

2021年扣非歸母凈利潤(rùn)116,569.49萬元，2020年扣非歸母凈利潤(rùn)87,771.71萬元，2019年扣非歸母凈利潤(rùn)-25,506.24萬元，扭虧為盈。

2019-2021年，營(yíng)收增速比較高，利潤(rùn)在2020年扭虧為盈，然后再到2022年上半年?duì)I收和利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)。

具體毛利率方面，2019年到2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.06%、48.81%和49.71%，毛利率絕對(duì)值還行，并且在逐年提升。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于中等水平。

從公司基本面看，國(guó)產(chǎn)化高端醫(yī)療器械賽道很不錯(cuò)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還不錯(cuò)，利潤(rùn)扭虧為盈在持續(xù)增長(zhǎng)，毛利率也在逐年提升。

從發(fā)行情況看，科創(chuàng)板發(fā)行，發(fā)行單價(jià)較高，發(fā)行市盈率很高，PE-TTM一般。

最后匯總?cè)缦拢久娌诲e(cuò)，估值勉強(qiáng)吧。

打新評(píng)級(jí)：謹(jǐn)慎，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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