上市險企開門紅“產(chǎn)品戰(zhàn)”看點：“特意推新”轉(zhuǎn)向“升級保障”（1）

2018年已經(jīng)收官，2019年1月份的開門紅“產(chǎn)品戰(zhàn)”已經(jīng)到來。但與往年略有不同的是，一些轉(zhuǎn)型走在前面的大型上市保險公司不再單純?yōu)殚_門紅推出某種特定產(chǎn)品，而是將競爭點轉(zhuǎn)向升級產(chǎn)品的保障功能。

長城證券分析師劉文強認(rèn)為，通過產(chǎn)品升級或調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為消費者提供更全面、更深度的風(fēng)險保障和風(fēng)險管理，實際上是保險業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進入更廣更深層次的一種體現(xiàn)。2019年，保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級效果將會更加顯著。

開門紅產(chǎn)品保障屬性再升級

今年開門紅產(chǎn)品與往年不同的是，上市險企不再單純?yōu)殚_門紅推出某種特定開門紅標(biāo)簽產(chǎn)品，而是審時度勢地進行升級策略。

從長城證券整理的國壽股份、平安人壽、新華保險、太保壽險、太平人壽這5家上市險企旗下壽險公司的開門紅產(chǎn)品來看，各險企2019年開門紅產(chǎn)品逐漸從理財型向長期保障型轉(zhuǎn)型。

從不同公司來看，國壽股份推出國壽鑫享金生年金保險A款以及國壽鑫享金生年金保險B款等產(chǎn)品，升級保障功能；平安人壽推出高端產(chǎn)品財富金尊、金璽人生和金瑞人生等產(chǎn)品；太保壽險推出鑫滿意等產(chǎn)品；新華保險宣布推出行業(yè)首款特定心腦血管疾病專項保險 推出3套特色鮮明的保險產(chǎn)品計劃，以豐富產(chǎn)品組合體系，為客戶提供全程、全面、全家的風(fēng)險管理服務(wù)；中國太平推出卓越智臻終身年金保險和福壽連連等產(chǎn)品。

“2019年開門紅產(chǎn)品落地，行業(yè)整體時點晚于去年，管理層淡化時點考核，長期利好行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。國壽股份率先于去年12月上旬完成開門紅第一輪鑫享金生系列試銷，預(yù)售新單約為350億元。平安人壽則堅持“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化、支持機構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展”策略，合計22款產(chǎn)品豐富產(chǎn)品線深度。”申萬宏源證券研報提到。

劉文強認(rèn)為，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整會使保障型產(chǎn)品、健康險產(chǎn)品大幅增加，理財險型產(chǎn)品相對減少。但短期內(nèi)，2019年開門紅仍然是以理財型產(chǎn)品為主，開門紅的第二階段將是看保障型的產(chǎn)品的角逐。

申萬宏源證券研報預(yù)計平安人壽、中國人壽、太保人壽、新華人壽2019年首月代理人渠道新單保費同比增速分別為-9.0%、3.0%、-11.0%和-14.3%，主要受制于居民可支配收入下滑的影響，但在長期保障缺口存在的背景下，消費者對保障類產(chǎn)品的需求依舊可期，儲蓄托底、加碼保障或?qū)⒊蔀槲磥黹_門紅的主流形態(tài)。

總體來看，上市險企積極部署2019年開門紅銷售，以年金型產(chǎn)品為主，理財與保障均有銷售，保障類產(chǎn)品在開門紅銷售中的重要性提升。

健康險或成開門紅新動能

值得關(guān)注的是，隨著上市險企開門紅產(chǎn)品保障屬性的提升，各險企加大健康險的推動力度，該險種或成2019年開門紅保費增長的新動能。

2018年行業(yè)健康險的快速增長也反映出市場對健康險需求旺盛。2018年行業(yè)健康險累計同比增速從1月份的-16.79%升至11月份的23.22%，自去年6月份以來，逐月同比增速均高于15%。月度同比增速持續(xù)向好，下半年各月平均同比增速為41.06%，10月份的同比增速為45.54%。

從各上市險企已經(jīng)披露的去年數(shù)據(jù)來看，健康險也呈現(xiàn)快速增長。2018年上半年，中國太平健康險業(yè)務(wù)收入148.11億元，同比增長114.50%，占比遠高于2017年中期的7.7%，高達14.8%；中國平安長期健康險收入446.91億元，同比增長40.04%，是除年金險以外增長最快的險種；中國人壽健康險業(yè)務(wù)收入480.9億元，同比增長28.84%，占保險業(yè)務(wù)的13.34%；新華保險健康險業(yè)務(wù)收入222.29億元，同比增長33.9%，健康險拉動了保費收入的增長。

從監(jiān)管導(dǎo)向來看，134號文規(guī)定了保險公司設(shè)計產(chǎn)品的原則，強調(diào)保險要以保險基本原理為根本，重點發(fā)展長期保障型險種，各大險企也因此相繼推出了一系列保障型產(chǎn)品，加大保障型產(chǎn)品的銷售力度，推動價值率不斷提升。以中國平安為例，長期保障型保單的新業(yè)務(wù)價值率大幅領(lǐng)先于其他產(chǎn)品類型。按照首年保費的統(tǒng)計口徑，2018年上半年，長期保障型保單的新業(yè)務(wù)價值率高達93.6%，價值率遠領(lǐng)先于電網(wǎng)及其他渠道。

長城證券研報認(rèn)為，總體來看，健康險保費銷售的相對回暖為新業(yè)務(wù)價值率的提升奠定了重要基礎(chǔ)，在行業(yè)回歸本源的大背景下，保障型產(chǎn)品處于景氣周期。

停售！43家險企，約145款產(chǎn)品：增額終身壽險，僅2月就有60余款集中下架...（2）

停售！43家險企，約145款產(chǎn)品：增額終身壽險，僅2月就有60余款集中下架...

首發(fā)于行業(yè)資訊這波

增額終身壽“停售潮”

①僅2月就有60余款集中下架

全年停售增額終身壽約145款

②監(jiān)管劃“三大紅線”

下架的產(chǎn)品很多增額比例超3.5%

③To消費者

還有150款2022年新產(chǎn)品在售

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增額終身壽“停售潮”

僅2月就有60余款集中下架

1. 2022年至今，43家險企停售145款終身壽險！

雖然，“炒停售”這個事情在行業(yè)已經(jīng)司空見慣，但其實，每次停售背后都有不一樣的故事。

比如，2021年年初掀起的重疾險停售潮，背后是因新版重疾定義公布，進行的產(chǎn)品升級。

詳見《新版重疾定義和發(fā)生率表》。

再有，2021年中旬“百萬醫(yī)療”的停售潮，背后是短期健康險新規(guī)下發(fā)，再次強調(diào)短期健康險不能保證續(xù)保！

詳見《短期健康險花式續(xù)保描述全否，不符合要求產(chǎn)品2021年5月1日前全部停售》。

近兩月，在保險人的朋友圈廣為流傳的，莫過于一波又一波的增額終身壽產(chǎn)品停售的消息。

那么，這波停售潮的影響有多少，背后又是因為什么，對消費者來講需要關(guān)注什么呢？

今天，我們通過整理的終身壽險產(chǎn)品停售數(shù)據(jù)，跟大家聊聊這波增額終身壽停售潮的故事。

2. 60余款增額終身壽險，近2月集中下架！

首先，據(jù)“13精”不完全統(tǒng)計，從2022年至今，共有165款終身壽險產(chǎn)品停售，其中，萬能、分紅等新型壽險產(chǎn)品20款。

根據(jù)對其余145款產(chǎn)品，條款中保額的相關(guān)規(guī)定梳理，大多數(shù)都屬于增額終身壽險范疇。

而且，從時間上看，僅11月和12月這兩個月就有63款終身壽險下架。

其中，60款都是增額終身壽險，占全年下架終身壽險產(chǎn)品的36%。

所以，大家近期看到保險人的朋友圈，廣泛宣傳的增額終身壽險的停售潮，就是從11月開始...

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監(jiān)管劃增額終身壽“三大紅線”

下架的產(chǎn)品很多增額比例超3.5%

1. 銀保監(jiān)會劃定增額終身壽“三大紅線”，不符合的產(chǎn)品立即下架！

從險企的角度看，從2022年至今，共有43家險企停售145款終身壽險產(chǎn)品，絕大多數(shù)都是增額終身壽，詳見本文第一張圖。

其中，信泰人壽、百年人壽、瑞泰人壽、大家人壽等公司，下架的增額終身壽險產(chǎn)品較多。

這背后與這些公司依托近年來增額終身壽險的熱銷，大力主推相關(guān)產(chǎn)品有關(guān)。

而且，這些公司下架的產(chǎn)品大多都是在2021年和2020年開發(fā)的居多，一方面說明這些公司布局增額終身壽較早。

另一方面，恐也與早期開發(fā)的產(chǎn)品，存在一些監(jiān)管點名的問題有關(guān)。

畢竟，11月和12月，這60余款增額終身壽的集中下架，主要源起于2022年11月中旬，銀保監(jiān)會人身險部下發(fā)的《關(guān)于近期人身保險產(chǎn)品問題的通報》。

通知要求各家險企立即開展增額終身壽險產(chǎn)品專項風(fēng)險排查工作，凡是存在下述三項問題的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)立即停止銷售。

一是，增額比例超過產(chǎn)品定價利率

二是，利潤測試的投資收益假設(shè)超過公司近5年平均投資收益率水平

三是，產(chǎn)品定價的附加費用率假設(shè)明顯低于實際銷售費用等。

2. 監(jiān)管連續(xù)多次通報產(chǎn)品問題：增額利率超過3.5%，存在噱頭營銷...

監(jiān)管之所以嚴(yán)控這三條，可能是想從源頭杜絕增額終身壽險的銷售亂象，也防止險企盲目追求規(guī)模，忽視利差損風(fēng)險。

比如，此前監(jiān)管就曾多次對人身險產(chǎn)品問題進行通報。

其中，提到一些公司銷售的增額終身壽險產(chǎn)品，存在保障程度低、長險短做、變相理財?shù)蕊L(fēng)險。

同時，還指出一些公司的增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價利率相混淆，詳見《2022版人身保險產(chǎn)品“負(fù)面清單”》。

為幫助消費者厘清增額終身壽險的相關(guān)概念，精算師協(xié)會也發(fā)布風(fēng)險提示，提醒大家警惕增額終身壽險誤導(dǎo)宣傳。

其中，就提到“增額終身壽險復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語，但這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。

3. 這批集中下架的增額終身壽，不少增額比例都超3.5%！

所以，這波下降的增額終身壽險產(chǎn)品，可能多少觸碰到前文提到的，監(jiān)管給增額終身壽劃定的“三大紅線”。

①增額比例超過產(chǎn)品定價利率，這一點就有不少險企涉及。

“13精”在梳理這60余款停售的產(chǎn)品中，發(fā)現(xiàn)至少有25款的增額比例超過3.5%。

比如，上圖就是某壽險公司停售的增額終身壽險產(chǎn)品，增額比例高達4%。

其他的增額比例還有很多在3.99%、3.8%、3.7%，如果大家想看這些產(chǎn)品的具體增額比例，可以文末留言。

②就是利潤測試的投資收益假設(shè)，超過公司近5年平均投資收益率水平。

這一點很重要，尤其是對于一些中小險企，本身投資規(guī)模和方式有限，投資收益率的波動較大。

詳見《2021年壽險公司“投資收益率”排行榜》

再加上，現(xiàn)在低利率環(huán)境延續(xù)，更容易出現(xiàn)成本收益倒掛的現(xiàn)象。

據(jù)資管協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云介紹，2021年壽險業(yè)利差僅為0.3%。

根據(jù)上市保險公司年報數(shù)據(jù)，截至2021年的過去5年平均投資收益率基本保持在5%左右，但2022年，由于權(quán)益市場的大幅波動和震蕩下行，過去5年的平均收益率可能低于長期精算假設(shè)的5%。

詳見《這十年·保險資金：平均收益率5.28%！難且益堅,不墜青云之志！》。

所以，這次增額終身壽的停售潮，主要還是源于監(jiān)管出手整頓市場亂象。

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To消費者：這波停售不必慌

還有150款2022年新產(chǎn)品在售

1. 消費者關(guān)心的兩大問題：已買的產(chǎn)品，和未來的產(chǎn)品？

從消費者的角度來講，關(guān)心的可能主要有兩點，一是已經(jīng)購買的產(chǎn)品影響如何？二是這批產(chǎn)品下架后還有好的增額終身壽險么？

對于已購買的產(chǎn)品，大家不用過多擔(dān)心，一直以來，監(jiān)管都要求險企對任何停售的產(chǎn)品，要繼續(xù)做好服務(wù)保障工作。

這一點即使是曾經(jīng)被采取風(fēng)險處置措施的公司也不例外！

詳見《與安邦的結(jié)束接管不同！一批職業(yè)經(jīng)理人獲批“掌舵”，華夏、天安壽、天安財、易安，破產(chǎn)重整，資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓，陸續(xù)進入下一階段！》。

其次，這批下架產(chǎn)品的數(shù)量看上去雖多，但是，如前文所說大多都是早期開發(fā)的產(chǎn)品，或多或少也存在一些問題。

而且，單從2022年新開發(fā)的終身壽險產(chǎn)品看，就有170款之多，其中，150款都屬于仍舊在售的狀態(tài)。

這些產(chǎn)品中還有很多大公司的產(chǎn)品，而且，也都是增額終身壽險，增額比例也有3.5%。

當(dāng)然，大家可能會說那增額比例不重要，關(guān)鍵是現(xiàn)金價值能不能有之前的產(chǎn)品高。

是的，近期股債雙殺，基金虧損，理財破凈的背景下，保險公司的增額終身壽險有確定收益，且收益還不少，確實吸引了一眾消費者關(guān)注。

但是，對于高收益和高風(fēng)險，大家也要有自己的判斷。

畢竟，相信一切穩(wěn)賺不賠，沒有風(fēng)險都是不切實際！

這一點，在11月22日開幕的2022年金融街論壇年會上，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清，在回應(yīng)近期部分銀行理財產(chǎn)品凈值波動時也有提及。

這個問題下期我們再細(xì)聊~

2. 產(chǎn)品停售一直有，未來會越來越好...

最后，要說的是其實產(chǎn)品的停售一直有，大家也無需過度解讀。

從2015年至今，終身壽險停售的產(chǎn)品就有958款之多，2017年的時候停售的產(chǎn)品比現(xiàn)在還多。

如前文所說，無論何時停售的背后，都有不一樣的故事，但都為行業(yè)向好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

比如，2015年和2017年的時候，停售的終身壽險大多是分紅和萬能型產(chǎn)品，與當(dāng)時的“保險姓保回歸保障”有關(guān)。

總結(jié)而言，希望大家通過今天的文章，能夠了解這次的增額終身壽產(chǎn)品停售，背后源于監(jiān)管出手規(guī)范市場。

所以，這些產(chǎn)品的停售，并不會影響大家的既有利益，從未來角度看，也能讓行業(yè)更規(guī)范的同時，降低風(fēng)險。

在當(dāng)前的投資環(huán)境下，好的投資資產(chǎn)確實難得，而保險產(chǎn)品作為長期投資確實是不錯的選擇，但是，大家也要謹(jǐn)慎認(rèn)真選擇產(chǎn)品。

最后，說句閑話吧，哈哈，這是“13精”為2023年壽險業(yè)“開門紅”系列寫的第二篇文章。

之前的是《2023年開門紅“銀保”為王，連續(xù)4年增速超10%，年末規(guī)模有望突破1.3萬億，頭部險企紛紛發(fā)力打造“新銀保”~》一文。

后續(xù)，我們還會繼續(xù)從渠道、產(chǎn)品等方面，再跟大家聊聊~

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