融資，英文為Financing，指為支付超過(guò)現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段，或者為取得特定資產(chǎn)而籌集資金所采取的貨幣手段。融資通常指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動(dòng)。廣義的融資指資金在持有者之間流動(dòng)，以余補(bǔ)缺的經(jīng)濟(jì)行為，它是資金雙向互動(dòng)的過(guò)程，包括資金融入(資金的來(lái)源)和融出(資金的運(yùn)用)。狹義的融資指資金的單向融入。

企業(yè)融資也稱(chēng)公司融資，指由現(xiàn)有企業(yè)籌集資金并完成項(xiàng)目的投資建設(shè)，在項(xiàng)目建成前或建設(shè)完成后，不出現(xiàn)新的獨(dú)立法人。企業(yè)融資是以企業(yè)資產(chǎn)、權(quán)益和預(yù)期收益為基礎(chǔ)，籌集項(xiàng)目建設(shè)、營(yíng)運(yùn)及業(yè)務(wù)拓展所需特定資金的行為過(guò)程。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，是一個(gè)融資、發(fā)展、再融資、再發(fā)展的循環(huán)過(guò)程。

二、融資動(dòng)因

企業(yè)(公司)或其他經(jīng)濟(jì)組織開(kāi)展融資活動(dòng)，其主要目的包括但不限于：

(一)公司新設(shè)或重組

任何公司或其他經(jīng)濟(jì)組織的設(shè)立以資金準(zhǔn)備為前提。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要有必要的資金支撐，需要籌集資本金和運(yùn)營(yíng)資金，進(jìn)行公司設(shè)立、登記、計(jì)劃和開(kāi)展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。如果企業(yè)自有資金不足，就需要對(duì)外融資和籌資。

(二)持續(xù)經(jīng)營(yíng)

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括支付職工工資，對(duì)外采購(gòu)和營(yíng)銷(xiāo)等都需要必要的經(jīng)費(fèi)。同時(shí)，企業(yè)發(fā)展需要資金的持續(xù)投入。在企業(yè)自有資金短缺時(shí)，融資行為有可能發(fā)生。

(三)償還債務(wù)

企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)杠桿收益進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。當(dāng)債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)必須通過(guò)一定的方式籌集資金，滿(mǎn)足償還到期債務(wù)的需要。

(四)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。當(dāng)資本結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)籌集資金，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使其趨于合理。

(五)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)為適應(yīng)外部環(huán)境變化，提高研發(fā)與營(yíng)銷(xiāo)能力或采購(gòu)原材料等，導(dǎo)致資金占用增加，資金缺口增加，就需要對(duì)外融資。

(六)獲得低成本或長(zhǎng)期可用資金

企業(yè)為了降低融資成本，增加無(wú)息或低息資金，籌措長(zhǎng)期可用資金，從而對(duì)外融資。例如，企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行內(nèi)部股權(quán)集資，對(duì)外部投資人進(jìn)行股權(quán)融資，通過(guò)主板、創(chuàng)業(yè)板或新三板上市融資。

三、融資演變

(一)全球企業(yè)融資模式的演變

1.美國(guó)融資模式

美國(guó)建國(guó)初期，聯(lián)邦政府和各州政府將外貿(mào)和銀行看作籌資的主要渠道，通過(guò)授予公司特許權(quán)的形式，將設(shè)立公司特許權(quán)集中于貿(mào)易和銀行等優(yōu)先發(fā)展的部門(mén)。19世紀(jì)20年代，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)部門(mén)的發(fā)展，聯(lián)邦政府和各州政府取消了設(shè)立公司和銀行的特許權(quán)認(rèn)可。銀行貸款成為這時(shí)期美國(guó)企業(yè)的主要融資方式。“第二次工業(yè)革命”產(chǎn)生了電力、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)部門(mén)和大型現(xiàn)代公司。美國(guó)單一銀行制導(dǎo)致銀行規(guī)模小，單個(gè)銀行難以滿(mǎn)足現(xiàn)代大型公司的資金需水；當(dāng)時(shí)沒(méi)有中央銀行，各州銀行間利率差別大，造成了市場(chǎng)分割，阻礙了資金流動(dòng)。全國(guó)性經(jīng)營(yíng)的大型公司必須同時(shí)向許多家銀行借款滿(mǎn)足資金需求，小型企業(yè)主要通過(guò)銀行貸款獲取資金，大型企業(yè)主要通過(guò)發(fā)行公司債券，并由銀行組成辛迪加承銷(xiāo)認(rèn)購(gòu)。

1901—1912年，所有金融中介持有的非金融企業(yè)的債券占其外部資金來(lái)源的18%，在1912年，銀行持有的企業(yè)債券占到2/3。企業(yè)外部資金主要來(lái)源是銀行資金，但企業(yè)成長(zhǎng)主要依靠留存收益等內(nèi)部資金。19世紀(jì)80年代以后，美國(guó)單一銀行制無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)資金需求，商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和投資銀行辛迪加出現(xiàn)，發(fā)行優(yōu)先股融資和委托投票權(quán)的使用成為19世紀(jì)末20世紀(jì)初美國(guó)企業(yè)的重要融資手段。1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)和股市崩潰促使美國(guó)政府對(duì)金融體系改革。1933年銀行法和證券法嚴(yán)格限定了商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)范圍，將兩者業(yè)務(wù)分離，減少了投資銀行和商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的影響。經(jīng)濟(jì)危機(jī)到第二次世界大戰(zhàn)前，美國(guó)企業(yè)主要通過(guò)內(nèi)源融資，這期間沒(méi)有發(fā)行股票，美國(guó)企業(yè)留存收益占資金來(lái)源的比重超過(guò)100%。1934—1937年，公司發(fā)起設(shè)立采取私募方式的占12%，到1951年占44%。1952年，商業(yè)銀行對(duì)非金融企業(yè)的貸款從62億美元增長(zhǎng)到219億美元，同期銀行持有債券和票據(jù)從30億美元增加到34億美元。

20世紀(jì)50年代開(kāi)始公開(kāi)發(fā)行股票和債券融資，私募發(fā)行的比重下降。1967—1970年，機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資本的形式持有小的企業(yè)。20世紀(jì)60年代開(kāi)始，兼并、經(jīng)理層激勵(lì)補(bǔ)償?shù)瘸蔀樾碌娜谫Y渠道。此后，發(fā)行基金、債券、股票等成為新的融資模式。

2.英國(guó)融資模式

英國(guó)中小企業(yè)政策性金融體系的最明顯特征是以信用擔(dān)保為主，直接貸款支持為輔。自20世紀(jì)80年代開(kāi)始，政府通過(guò)提供擔(dān)保降低銀行對(duì)中小企業(yè)放款的風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行對(duì)中小企業(yè)金融服務(wù)的積極性。英國(guó)為中小企業(yè)融資的主要是商業(yè)銀行，政府也為中小企業(yè)提供政策性貸款、擔(dān)保等項(xiàng)目。為更好地服務(wù)中小企業(yè)融資，英國(guó)政府成立專(zhuān)門(mén)投資于中小企業(yè)的金融公司，對(duì)中小企業(yè)提供長(zhǎng)期信貸支持。英國(guó)政府各部門(mén)及主要銀行等機(jī)構(gòu)，設(shè)立了各項(xiàng)資助中小企業(yè)發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)優(yōu)惠貸款。英國(guó)政府還為中小企業(yè)提供其他商業(yè)融資計(jì)劃，如設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保方案、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)資本基金、英國(guó)高科技基金、鳳凰基金等。

3.德國(guó)融資模式

德國(guó)聯(lián)邦和州政府、開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)德國(guó)復(fù)興信貸銀行(KFW)和州擔(dān)保銀行、商業(yè)銀行(儲(chǔ)蓄銀行集團(tuán)、合作銀行等)、工商協(xié)會(huì)和擔(dān)保銀行等是德國(guó)中小企業(yè)社會(huì)化融資體系的主要參與主體。這些主體相互合作，形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的中小企業(yè)社會(huì)化融資體系。政府在中小企業(yè)社會(huì)化融資體系中主要提供政策支持，政府控制的開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)KFW、擔(dān)保銀行等是中小企業(yè)融資體系的核心，儲(chǔ)蓄銀行與合作銀行是直接與中小企業(yè)合作的主要商業(yè)銀行，這些銀行網(wǎng)點(diǎn)密集、貼近客戶(hù)，直接面向中小企業(yè)提供零售融資服務(wù)，是中小企業(yè)的主控銀行，覆蓋全國(guó)的工商協(xié)會(huì)對(duì)中小企業(yè)發(fā)揮了扶持和中介作用。所有德國(guó)境內(nèi)企業(yè)(手工業(yè)者、自由職業(yè)者及農(nóng)業(yè)加工業(yè)者除外)必須加入德國(guó)工商協(xié)會(huì)。

(二)我國(guó)企業(yè)融資模式的演變

自新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資主要依賴(lài)財(cái)政撥款。20世紀(jì)70—80年代實(shí)行“撥改貸”，國(guó)企資金逐步改為銀行貸款。后來(lái)，國(guó)家將“撥改貸”改為全額信貸，并減少財(cái)政撥款，開(kāi)始探索信托、融資租賃、發(fā)行股票等融資模式，銀行貸款是企業(yè)的主要融資方式。

21世紀(jì)以來(lái)，股票市場(chǎng)開(kāi)始成長(zhǎng)，債券、基金、信托等融資比例有所增加，銀行貸款占比下降，但是，銀行貸款仍然占絕大部分。

根據(jù)資金來(lái)源的不同，我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)行融資模式可劃分為：企業(yè)內(nèi)融資模式、財(cái)政融資模式、銀行融資模式、商業(yè)融資模式、證券融資模式、民間融資模式、風(fēng)險(xiǎn)投融資模式等。

1.企業(yè)內(nèi)融資模式

資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)內(nèi)融資主要由流動(dòng)資金和沉淀資金構(gòu)成。沉淀資金包括初始投資形成的實(shí)收資本、折舊及公積金和公益金、未分配利潤(rùn)等留存收益。企業(yè)內(nèi)融資在我國(guó)一般為中小企業(yè)組建初期運(yùn)營(yíng)期間的融資模式，籌資渠道單一，籌資成本較低，籌資規(guī)模小，很難解決企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的全部融資需求。

2.財(cái)政融資模式

財(cái)政融資是尋求來(lái)自政府對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政性扶持。財(cái)政資金無(wú)償、期限長(zhǎng)，能體現(xiàn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，起到榜樣和示范作用。財(cái)政融資有兩種方式：一是財(cái)政直接撥入資金；二是企業(yè)少繳或延期繳納稅金或管理費(fèi)。我國(guó)自1986年實(shí)施“撥改貸”以來(lái)，財(cái)政直接投入資本金的形式取消，財(cái)政融資模式的主要實(shí)現(xiàn)形式為貸款財(cái)政貼息、出口退稅及技術(shù)改造專(zhuān)項(xiàng)資金補(bǔ)貼，財(cái)政融資模式只能作為中小企業(yè)融資體系的有益補(bǔ)充。

3.銀行融資模式

銀行融資模式指企業(yè)向商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借貸獲取資金的模式。銀行貸款指企業(yè)為滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，同銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂借款協(xié)議，借入一定額度資金，在約定期限內(nèi)償還本金并支付利息的融資方式。銀行貸款是民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)融資的主要渠道。在我國(guó)，銀行貸款劃分為信用貸款和擔(dān)保貸款。當(dāng)前，商業(yè)銀行的信用貸款主要投向國(guó)有企業(yè)及大型企業(yè)，中小企業(yè)通過(guò)自身信用融資相對(duì)困難。中小企業(yè)規(guī)模較小，缺少抵押品，缺少提供擔(dān)保的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)外融資非常困難。

4.商業(yè)融資模式

商業(yè)融資模式指資金短缺企業(yè)向關(guān)聯(lián)企業(yè)通過(guò)交易合同或商業(yè)信用獲得資金的融資方式。商業(yè)信用指中小企業(yè)與關(guān)聯(lián)企業(yè)在商品交易過(guò)程中，通過(guò)延期支付貨款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用可以緩解中小企業(yè)流動(dòng)資金不足，促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售以及原材料采購(gòu)，保證生產(chǎn)過(guò)程的連續(xù)性。商業(yè)信用本質(zhì)上屬于關(guān)系型融資，關(guān)聯(lián)型企業(yè)相互了解對(duì)方的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和信用，業(yè)務(wù)上的長(zhǎng)期往來(lái)關(guān)系形成一種類(lèi)似于抵押的機(jī)制。

5.證券融資模式

證券指有價(jià)證券，是表示財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的憑證。廣義的證券分為貨幣證券和資本證券兩類(lèi)。貨幣證券包括支票、本票、匯票等。狹義的證券僅為可交易資本證券。資本證券包括債券和股票兩類(lèi)，是指能給持券人帶來(lái)一定收益的憑證。

證券融資模式指資金需求者向資金供給者以發(fā)行股票和債券等證券的形式獲取資金的方式。企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌集的資金，在性質(zhì)上屬于企業(yè)自有資本。按我國(guó)現(xiàn)行相關(guān)會(huì)計(jì)制度，它屬于企業(yè)實(shí)收資本和所有者權(quán)益。

6.基金融資模式

21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)企業(yè)開(kāi)始嘗試發(fā)行各類(lèi)基金進(jìn)行融資。同時(shí)，企業(yè)之間的兼并重組力度加大，各種衍生產(chǎn)品逐步出現(xiàn)，融資模式開(kāi)始多元化。

四、融資分類(lèi)

(一)直接融資和間接融資

1.直接融資

直接融資指資金供給方與資金需求方通過(guò)一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)天系的金融行為。在直接融資中，金融媒介的作用是幫助資金供給方與資金需求方形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在該過(guò)程中，金融媒介不與資金供給方或者資金需求方形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。直接融資的工具包括：商業(yè)票據(jù)、直接借貸憑證、股票和債券等。直接融資方式包括：基金、股票、銀行承兌匯票、直存款、大額抵押存款、銀行信用證、委托貸款、直通款、對(duì)沖基金等。直接融資具有直接性、分散性、部分不可逆性、信用差異性、自主性等特點(diǎn)。

直接融資的優(yōu)點(diǎn)：資金雙方聯(lián)系密切，資金流動(dòng)迅速，成本較低，受法律限制少，收益較大等。

直接融資的缺點(diǎn)：利率、期限等限制較多，流動(dòng)性和變現(xiàn)能力低，資金供給方風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任較大等。

2.間接融資

間接融資指資金供給方與資金需求方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)資金融通的行為。在間接融資中，資金的供求雙方不直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由金融中介機(jī)構(gòu)分別與資金供求雙方形成各自獨(dú)立的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。對(duì)資金供給方來(lái)說(shuō)，中介機(jī)構(gòu)是債務(wù)人；對(duì)資金需求方來(lái)說(shuō)，中介機(jī)構(gòu)是債權(quán)人。間接融資的工具包括：存單、銀行信貸、委托貸款、融資租賃等。間接融資方式包括銀行信用和商業(yè)信用。

間接融資的主要特點(diǎn)：間接性、相對(duì)集中性、信譽(yù)差異小、全部具有可逆性、融資主動(dòng)權(quán)在金融中介手中等。直接融資和間接融資的主要區(qū)別：融資過(guò)程中資金的需求方與資金的供給方是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系。直接融資活動(dòng)時(shí)間上早于間接融資出現(xiàn)。

(二)保持距離型融資和關(guān)系型融資

在歐美、日本等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)，企業(yè)的融資模式主要包括：一是以美國(guó)、德國(guó)等為代表的證券市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的保持距離型融資模式。這種模式下，銀行與企業(yè)的關(guān)系相對(duì)松散；企業(yè)融資游離于商業(yè)銀行體系之外，銀行對(duì)企業(yè)的約束主要依靠退出機(jī)制予以實(shí)現(xiàn)。這類(lèi)融資模式適合資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)、建立了高度競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)銀行體系的國(guó)家和地區(qū)，這種模式下企業(yè)同時(shí)利用直接融資與間接融資兩條渠道。證券市場(chǎng)是企業(yè)獲得外部長(zhǎng)期資金的主要渠道。企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券和股票從資本市場(chǎng)籌措資金。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的約束主要來(lái)自市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)和經(jīng)理市場(chǎng)等。股票市場(chǎng)約束的具體體現(xiàn)：其一是股東基于上市企業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)劣的“用腳投票”的約束；其二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的股票市場(chǎng)“接管”風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)經(jīng)理人制衡機(jī)制，實(shí)現(xiàn)有效經(jīng)營(yíng)。

二是以日本為代表的關(guān)系型融資模式。在這種融資模式下，銀行與企業(yè)關(guān)系密切，企業(yè)通常與一家銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系，從這家銀行獲得資金支持和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，銀行通過(guò)對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的適度集中，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施有效的直接控制。日本的主銀行制度包括：銀行和企業(yè)訂立關(guān)系型契約；銀行之間形成特殊關(guān)系；金融監(jiān)管當(dāng)局采取特別的管制措施，如市場(chǎng)準(zhǔn)入管制、金融約束、存款提保等。主銀行是借款企業(yè)的主要貸款者或融資銀團(tuán)的組織者，也是借款企業(yè)的主要持股者。主銀行與特定企業(yè)的關(guān)系是：在盈利良好的條件下，銀行不對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)施直接控制；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化時(shí)，主銀行召開(kāi)股東大會(huì)或董事會(huì)更換企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)層，推動(dòng)調(diào)整方案等。

(三)股權(quán)融資和債權(quán)融資

股權(quán)融資指資金不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票等載體直接從資金盈余部門(mén)或個(gè)人流向資金短缺部門(mén)或企業(yè)，資金供給方作為所有者享有對(duì)企業(yè)的控制權(quán)的融資模式。這種融資模式基本特征是：長(zhǎng)期性、不可逆性、無(wú)負(fù)擔(dān)性。

債權(quán)融資指企業(yè)通過(guò)舉債籌措資金，資金供給方作為債權(quán)人享有到期收回借款本息的融資模式。這種融資模式的基本特征是：短期性、可逆性、負(fù)擔(dān)性。

(四) 內(nèi)源融資和外源融資

1.內(nèi)源融資

內(nèi)源融資指政府或公司從內(nèi)部籌措資金的模式，包括股東股本、折舊基金及各種形式的公積金、公益金和未分配利潤(rùn)等留存收益、股票股利。內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)的資本形成有原始性、自主性、成本低和抗風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分，是發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的企業(yè)首選的融資方式，是企業(yè)資金的重要來(lái)源。

內(nèi)源融資的基本特征：

(1)自主性。內(nèi)部融資來(lái)源于自有資金，上市公司在使用時(shí)有很大的自主性，只要股東大會(huì)或董事會(huì)批準(zhǔn)即可，基本不受外界的制約和影響。

(2)融資成本低。公司外部融資，如股票、債券等需要支付券商費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用、律師費(fèi)用等。利用未分配利潤(rùn)無(wú)須支付這些費(fèi)用。

(3)不會(huì)稀釋原有股東的每股收益和控制權(quán)。未分配利潤(rùn)融資增加的權(quán)益資本不會(huì)稀釋原有股東每股收益和控制權(quán)，同時(shí)可以增加公司的凈資產(chǎn)，支持公司擴(kuò)大其他方式的融資。

(4)使股東獲得稅收優(yōu)惠。如果公司將稅后利潤(rùn)全部分配給股東，需要繳納個(gè)人所得稅；少發(fā)股利可能引發(fā)公司股價(jià)上漲，股東可出售部分股票代替其股利收入，所繳納的資本利得稅低于個(gè)人所得稅。

內(nèi)源融資的主要缺點(diǎn)：

(1)內(nèi)部融資受公司盈利能力及積累的影響，融資規(guī)模受到較大制約，不可能進(jìn)行大規(guī)模融資。

(2)分配股利的比例受到某些股東限制，股東可能從自身利益考慮，要求股利支付比率維持在一定水平。

(3)股利支付過(guò)少不利于吸引股利偏好型的機(jī)構(gòu)投資者，減少對(duì)公司投資的吸引力。

(4)股利過(guò)少，可能影響今后的外部融資。股利支付少，說(shuō)明公司盈利能力可能較差，公司現(xiàn)金較為緊張，不符合外部融資的條件。

2.外源融資

外源融資是政府或公司從外部其他經(jīng)濟(jì)主體籌措資金的模式，包括發(fā)行股票、公司債券、銀行借款、商業(yè)信用融資和金融租賃等。

不同企業(yè)的融資方式，是企業(yè)在一定的融資環(huán)境下理性選擇的結(jié)果。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)融資主要是選擇適宜的資本結(jié)構(gòu)，又稱(chēng)融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)指企業(yè)的不同資金來(lái)源渠道之間，以及通過(guò)不同來(lái)源渠道籌集的資金之間的相互聯(lián)系和比率，包括總資產(chǎn)與負(fù)債的比率、不同股東持有的股本的比率、不同債務(wù)之間的比率等。當(dāng)前，私營(yíng)企業(yè)的融資順序一般是：企業(yè)積累、銀行或信用社貸款、熟人籌款、民間借貸等。

中國(guó)家族企業(yè)資金來(lái)源與資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)：家族企業(yè)主要依賴(lài)于內(nèi)源融資、銀行或非銀行機(jī)構(gòu)負(fù)債融資，少數(shù)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票通過(guò)證券市場(chǎng)融資。目前，很多家族企業(yè)未能充分發(fā)揮債務(wù)杠桿的作用。

五、融資原則

企業(yè)融資的基本原則：

1.收益與風(fēng)險(xiǎn)匹配。企業(yè)的融資渠道、貸款規(guī)模、成本利率等與可能實(shí)現(xiàn)的收益相適應(yīng)，不能超過(guò)特定項(xiàng)目預(yù)算的實(shí)際收益而進(jìn)行高成本的盲目融資。

2.量力而行。要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，研究行業(yè)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，謹(jǐn)慎地進(jìn)行融資，盡可能避免過(guò)度融資，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或出現(xiàn)融資歸還困難。

3.融資成本低。在同等條件下，盡可能選擇低成本的融資渠道，降低融資成本支出，提高經(jīng)營(yíng)效益。

4.資本結(jié)構(gòu)合理。要科學(xué)設(shè)計(jì)融資期限、利率和資金來(lái)源，盡可能確保資金來(lái)源與資金使用的期限相匹配，避免資金歸還影響項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

5.融資期限適宜。融資期限的確立與企業(yè)資金需要保持一致性，避免融資期限過(guò)長(zhǎng)或過(guò)短，導(dǎo)致資金成本過(guò)高或者還款計(jì)劃難以實(shí)施。

6.保持企業(yè)控制權(quán)。在一般情況下，盡可能通過(guò)債券融資、少量股權(quán)融資等模式解決資金需求困難，避免企業(yè)融資中出現(xiàn)過(guò)多的約束條款或者過(guò)大的股權(quán)讓渡，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不能得到執(zhí)行或管理權(quán)失控。

7.選擇最佳融資方式。不同的融資方式對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)有不同的影響。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的業(yè)務(wù)和發(fā)展特點(diǎn)，選擇最適合的融資方式和途徑，最大限度地滿(mǎn)足項(xiàng)目和企業(yè)發(fā)展需要。

8.把握最佳融資機(jī)會(huì)。融資的時(shí)間、地點(diǎn)、對(duì)象、條件和所在行業(yè)等對(duì)于融資成功影響很大，企業(yè)要善于把握融資的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，避免資金鏈斷裂或在市場(chǎng)出現(xiàn)成本激增時(shí)，被迫融資或無(wú)法融資。

六、融資關(guān)鍵控制點(diǎn)

融資需要專(zhuān)業(yè)技巧、實(shí)施策略和關(guān)鍵點(diǎn)識(shí)別，其關(guān)鍵控制點(diǎn)如下：

(一)融資需求分析與客觀評(píng)估

企業(yè)融資是基于實(shí)際需求和現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況、具體項(xiàng)目等基礎(chǔ)上的。在進(jìn)行融資需求分析時(shí)，要客觀、公正，避免融資需求預(yù)測(cè)的偏差和決策失誤。

(二)選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道與方法

融資渠道和融資方法對(duì)于資金成本、談判難度、融資金額、審批條件等有較大的影響。不同的融資渠道和投資人有不同的放款標(biāo)準(zhǔn)和審核條件，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好差別大，需慎重選擇。

(三)確定適度的融資規(guī)模與期限

融資規(guī)模和期限應(yīng)該與項(xiàng)目、政府、企業(yè)需求相匹配，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)或建設(shè)目標(biāo)。

(四)確定合理的融資種類(lèi)與資金結(jié)構(gòu)

需要什么樣的融資，各類(lèi)融資的比例和構(gòu)成如何，是融資需要解決的重要問(wèn)題。

(五)進(jìn)行融資準(zhǔn)備與適度的包裝

特定建設(shè)項(xiàng)目或政府、園區(qū)、企業(yè)等向外部投資人推薦，需要進(jìn)行必要的資料梳理、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、項(xiàng)目介紹以及風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明，讓投資人了解和認(rèn)可政府、園區(qū)或企業(yè)項(xiàng)目，才能獲得必要的資金支持，因此，需要一定的專(zhuān)業(yè)包裝和策劃。

(六)冷靜進(jìn)行融資溝通與談判

融資的渠道和影響因素很多，在融資談判過(guò)程中，需要融資人與投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息溝通、價(jià)格商談和博弈等，需要專(zhuān)業(yè)人員參與，必要的技巧和智慧。因?yàn)椋坏┤谫Y協(xié)議簽訂，就會(huì)喪失其他的融資可能，并且需要執(zhí)行已經(jīng)簽訂的融資協(xié)議。任何對(duì)融資方不利的約束條件和成本價(jià)格，都可能造成特定項(xiàng)目或融資方的工作被動(dòng)，因此，需要冷靜和有策略地展開(kāi)融資談判。

(七)細(xì)致組織融資過(guò)程與管理

融資是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程和專(zhuān)業(yè)活動(dòng)，需要專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)參加，事前精心準(zhǔn)備，需要各方面的設(shè)計(jì)和交流，需要進(jìn)行跟蹤和過(guò)程管理。

(八)敏銳控制融資風(fēng)險(xiǎn)與過(guò)程

整個(gè)融資過(guò)程和推介的特定項(xiàng)目都包含諸多風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和融資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行預(yù)判、分析、管理和控制，避免不必要的融資風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。

七、融資理論

(一)MM理論

1958年，美國(guó)學(xué)者莫迪利安尼和米勒在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》雜志上發(fā)表論文“資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資理論”，此理論被命名為MM理論。MM理論通過(guò)嚴(yán)格的數(shù)學(xué)推導(dǎo)，證明了在一定條件下，企業(yè)的價(jià)值與所采取的融資方式——發(fā)行債券或發(fā)行股票無(wú)關(guān)。該文考察了企業(yè)資本與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系，提出在完善的市場(chǎng)中，企業(yè)選擇怎樣的融資方式均不會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。MM理論明確地宣告融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)。

(二)平衡理論

梅耶斯、斯科特的平衡理論認(rèn)為，制約企業(yè)無(wú)限追求免稅優(yōu)惠或負(fù)債最大值的關(guān)鍵因素是：由于債務(wù)上升形成的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。企業(yè)債務(wù)增加會(huì)使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)。隨著企業(yè)債務(wù)增加而升高的風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用會(huì)增加額外成本，降低其市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)最佳融資結(jié)構(gòu)是在負(fù)債價(jià)值最大化和債務(wù)上升所帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本之間選擇適合點(diǎn)。適度的負(fù)債可以增大企業(yè)的價(jià)值，并且使企業(yè)有充足的資金進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)權(quán)衡理論，負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上節(jié)稅利益，減去預(yù)期財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的現(xiàn)值。后權(quán)衡理論的代表人物是迪安吉羅(Diamond,1984)、梅耶斯(Mayers,1984)等,他們將負(fù)債成本從破產(chǎn)成本擴(kuò)展到代理成本、財(cái)務(wù)困境成本和非負(fù)債稅收利益損失等，將稅收收益從原來(lái)討論的負(fù)債收益引申到非負(fù)債稅收收益方面，實(shí)際上擴(kuò)大了成本和收益所包括的內(nèi)容，把企業(yè)融資看成是在稅收收益和各類(lèi)負(fù)債成本之間的權(quán)衡。

(三)控制權(quán)理論

控制權(quán)理論的基礎(chǔ)是：企業(yè)融資結(jié)構(gòu)在決定企業(yè)收入支出分配的同時(shí)，也決定了企業(yè)控制權(quán)的分配。屬于該理論學(xué)派的“哈里斯—雷斯夫”模型主要探討股東與管理者之間利益沖突引發(fā)的代理成本問(wèn)題，得到如下結(jié)論：管理者在通常情況下不會(huì)從股東的最大利益出發(fā)，因此必須加以監(jiān)督和戒律，債務(wù)可以作為懲戒工具。債務(wù)可以讓股東享有法律上的權(quán)利，強(qiáng)制管理者提供有關(guān)企業(yè)信息，使股東通過(guò)信息分析決定繼續(xù)經(jīng)營(yíng)還是清償。

(四) 麥克米倫缺口理論

20世紀(jì)30年代初，英國(guó)議員麥克米倫(MaCmillan)提出“麥克米倫缺口”(MaCmillan Gap)。中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在資金缺口，對(duì)資本和債務(wù)需求高于金融體系愿意提供的數(shù)額。麥克米倫發(fā)現(xiàn)，在英國(guó)金融制度中，中小企業(yè)與金融市場(chǎng)之間橫亙著難以逾越的鴻溝，當(dāng)企業(yè)需要的外源性資本的規(guī)模低于25萬(wàn)英鎊(約合400萬(wàn)英鎊現(xiàn)值)時(shí)，很難在資本市場(chǎng)融到資。

(五)不對(duì)稱(chēng)信息理論

1977年羅斯(Ross)在《貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)刊》發(fā)表“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的確定：激勵(lì)信號(hào)方法”一文，提出公司資本結(jié)構(gòu)的信號(hào)理論。1984年梅耶斯(Mayers)和邁基魯夫(Majluf)在《財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)刊》發(fā)表“企業(yè)有信息而投資者沒(méi)有信息時(shí)的投資和融資決策”一文，提出資本結(jié)構(gòu)的排序假說(shuō)，這兩篇論文構(gòu)建了不對(duì)稱(chēng)信息理論。

(六)長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)

長(zhǎng)期互動(dòng)假說(shuō)認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)一般是地區(qū)性的，與地方中小企業(yè)長(zhǎng)期合作，互相了解，降低了信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)，愿意提供服務(wù)。大型金融機(jī)構(gòu)缺乏此優(yōu)勢(shì)，出于規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)考慮，更偏于向大型企業(yè)貸款，不愿意為信息不對(duì)稱(chēng)的中小企業(yè)提供貸款。該假說(shuō)認(rèn)為，中小金融機(jī)構(gòu)的建立有助于解決融資難問(wèn)題。

(七)S—W模型

該模型假定在銀行和借款人間存在信息不對(duì)稱(chēng)，即借款人知道項(xiàng)目的具體風(fēng)險(xiǎn)，銀行只能了解借款人集體風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)如果銀行采用增加利息的方法，將面臨逆向選擇問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。解決該問(wèn)題的方法是對(duì)企業(yè)實(shí)行信貸配給。由于中小企業(yè)存在比大企業(yè)更嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，銀行更傾向于對(duì)中小企業(yè)實(shí)行信貸配給，從而減少對(duì)中小企業(yè)的資金供給。

八、融資誤區(qū)

歸納來(lái)看，企業(yè)融資的主要誤區(qū)包括但不限于：

1.強(qiáng)調(diào)過(guò)度包裝，忽視財(cái)務(wù)信息的可靠性

融資過(guò)程中必要的包裝是一項(xiàng)重要工作，但是包裝要有專(zhuān)業(yè)性且適度，不能出現(xiàn)明顯的財(cái)務(wù)水分和信息虛假，否則，可能導(dǎo)致投資人不信任，影響融資甚至導(dǎo)致融資談判失敗。

2.缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，臨時(shí)抱佛腳

融資計(jì)劃應(yīng)該和公司戰(zhàn)略、生產(chǎn)計(jì)劃等結(jié)合，并且納入財(cái)務(wù)預(yù)算。同時(shí)，優(yōu)秀的企業(yè)家善于建立緊密的銀行、投資公司、基金公司等戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，平時(shí)注意維護(hù)，才能以較快的速度和較低的價(jià)格獲得政府項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和企業(yè)發(fā)展需要的資金。

3.融資視野狹窄，眼球只盯住銀行貸款

各種融資模式有特殊的融資條件和優(yōu)缺點(diǎn)。比如，銀行貸款存在時(shí)間短，標(biāo)準(zhǔn)高、需要抵押擔(dān)保，選擇客戶(hù)的范圍窄等缺陷。發(fā)債等融資模式更適合期限長(zhǎng)、利率低的政府項(xiàng)目建設(shè)，處在成長(zhǎng)期的“輕資產(chǎn)”行業(yè)和高科技企業(yè)更適合股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等融資模式。

4.偏愛(ài)盲目擴(kuò)張，忽視規(guī)范管理

部分企業(yè)在發(fā)展中，將主要精力放在規(guī)模擴(kuò)張方面，不注重政策研究、技術(shù)研發(fā)和經(jīng)營(yíng)管理，容易出現(xiàn)重大問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，影響了企業(yè)生產(chǎn)和重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

5.關(guān)心資金來(lái)源，忽視供給方的服務(wù)

有些企業(yè)在融資過(guò)程中，把主要精力放在能否獲得資金，而不關(guān)注投資人的輔導(dǎo)和資金使用的過(guò)程管理。結(jié)果，由于選擇了專(zhuān)業(yè)水平差的金融機(jī)構(gòu)，后續(xù)輔導(dǎo)較少，融資過(guò)度或者資金使用不當(dāng)，導(dǎo)致項(xiàng)目成本過(guò)高或企業(yè)r風(fēng)險(xiǎn)巨大，不利于企業(yè)自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

6.高估融資難度，融資渠道單一

企業(yè)在融資過(guò)程中，由于渠道、理念和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的不足，對(duì)融資存在畏難情緒，并且渠道單一，往往融資推進(jìn)不順，或者融資成本過(guò)高，給后續(xù)開(kāi)發(fā)和項(xiàng)目建設(shè)帶來(lái)了負(fù)面影響。

7.思想相對(duì)保守，忽視融資外腦

融資是專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)的工作，需要專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人員的持續(xù)輔導(dǎo)，多元的融資通道需要專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略合作。如果過(guò)于保守，不利于低成本融資和高效地使用資金。

九、案例點(diǎn)評(píng)

銀行貸款的秘密

銀行貸款是企業(yè)實(shí)現(xiàn)間接融資的重要手段，也是企業(yè)重點(diǎn)爭(zhēng)取的融資渠道。了解并針對(duì)商業(yè)銀行貸款審查與審批流程，設(shè)計(jì)、包裝和進(jìn)行商務(wù)談判，是企業(yè)提高自身對(duì)金融的掌握和使用的基本功。

研究銀行貸款的審查審批流程和風(fēng)險(xiǎn)審核關(guān)鍵點(diǎn)，對(duì)于融資工作極為重要。下面以商業(yè)銀行貸款為例，進(jìn)行說(shuō)明。

企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款，需要提交有關(guān)資料，必須做到“知己知彼”。要清楚銀行和其他投資機(jī)構(gòu)的審核標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)部流程，才能“百戰(zhàn)不殆”，有效推進(jìn)融資洽談和提高獲得資金的成功率。

第一，了解什么是商業(yè)銀行。

商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資金的特殊企業(yè)，它以盈利性、安全性和流動(dòng)性為主要目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)地方政府或企業(yè)提交的項(xiàng)目要達(dá)到“三性”要求。地方政府和企業(yè)進(jìn)行貸款項(xiàng)目可行性報(bào)告和有關(guān)資料整理時(shí)，要牢記這一核心原則，進(jìn)行盈利指標(biāo)和核心數(shù)據(jù)的自我測(cè)算與優(yōu)化，確保自身的財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利能力等達(dá)到審核要求。

第二，了解商業(yè)銀行信貸流程涉及的主要部門(mén)。

商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)基本流程，涉及的主要部門(mén)一般有：前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)、授信審批部門(mén)、信貸管理部門(mén)、法律事務(wù)部門(mén)、運(yùn)行管理部門(mén)等。

其中，前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)主要負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)的調(diào)查、具體業(yè)務(wù)辦理、客戶(hù)貸后管理；授信審批部門(mén)主要負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)的審查審批、業(yè)務(wù)辦理前提條件核準(zhǔn)；信貸管理部門(mén)主要負(fù)責(zé)信貸資產(chǎn)質(zhì)量分類(lèi)、信貸業(yè)務(wù)監(jiān)督檢查；法律事務(wù)部門(mén)主要負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)的法律審查；運(yùn)行管理部門(mén)主要負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)辦理與收回的賬務(wù)處理、相關(guān)抵質(zhì)押權(quán)證的保管。

第三，了解商業(yè)銀行的客戶(hù)流程設(shè)計(jì)原則。

商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)的基本分類(lèi)和申請(qǐng)貸款機(jī)構(gòu)在某家商業(yè)銀行的客戶(hù)定位與信用度，決定和影響了申請(qǐng)人申請(qǐng)資金獲得審批的難度和最終效果。

商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)的一般分類(lèi)原則如下。

(1)客戶(hù)分層營(yíng)銷(xiāo)與管理原則。不同規(guī)模的客戶(hù)都有基本的內(nèi)部客戶(hù)分類(lèi)，分別由總行、一級(jí)分行、二級(jí)分行、支行作為牽頭營(yíng)銷(xiāo)行，由牽頭營(yíng)銷(xiāo)行確定業(yè)務(wù)受理行，減少業(yè)務(wù)辦理層級(jí)，提高辦理效率。如果申請(qǐng)機(jī)構(gòu)屬于優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的基本類(lèi)別，獲得貸款的難度將會(huì)降低，否則，就會(huì)增加。

(2)垂直管理原則。一級(jí)分行的授信審批部及信貸管理部對(duì)下實(shí)行垂直管理。如果申請(qǐng)貸款機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)額度超過(guò)規(guī)定范圍，基層行可能要提報(bào)上一級(jí)銀行進(jìn)行審批和授權(quán)。

(3)風(fēng)險(xiǎn)集中控制原則。客戶(hù)評(píng)級(jí)、授信和具體信貸業(yè)務(wù)審查審批集中到總行授信業(yè)務(wù)部、信用審批部和一級(jí)分行授信審批部門(mén)，信貸業(yè)務(wù)監(jiān)督檢查集中到總行信貸管理部和一級(jí)分行信貸管理部門(mén)，實(shí)現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的集中控制。

(4)一條龍審批原則。業(yè)務(wù)受理行或業(yè)務(wù)發(fā)起行的前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)完成盡職調(diào)查，形成調(diào)查報(bào)告后，逐級(jí)提報(bào)審批。這是貸款申請(qǐng)機(jī)構(gòu)需要了解的，銀行也需要申請(qǐng)資金單位配合做好有關(guān)申報(bào)工作。

(5)業(yè)務(wù)雙簽原則。對(duì)支行、分行或總行審批權(quán)限內(nèi)的信貸業(yè)務(wù)，實(shí)行雙簽審批。

第四，了解商業(yè)銀行對(duì)特定貸款項(xiàng)目的內(nèi)部授信審批流程，一般步驟如下。

(1)評(píng)級(jí)授信盡職調(diào)查

參與人員：客戶(hù)經(jīng)理、產(chǎn)品經(jīng)理、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人、法律審查人員。

2)盡職調(diào)查

參與人員：授信審批部門(mén)審查人。

(3)審議

參與人員：集體審議人員。

(4) 審批

參與人員：授信審批部門(mén)審批人、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、行長(zhǎng)。

(5)檔案入庫(kù)

參與人員：客戶(hù)經(jīng)理、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)綜合管理人員、授信審批部門(mén)審查人、授信審批部門(mén)綜合管理人員、信貸作業(yè)監(jiān)督人員。

由銀行總行直接承辦的信貸業(yè)務(wù)流程，包括：一級(jí)分行客戶(hù)經(jīng)理盡職調(diào)查、前臺(tái)部門(mén)負(fù)責(zé)人核查、授信審批部審核、集體審核(如需要)、一級(jí)分行行長(zhǎng)雙簽、總行審批、貸款發(fā)放與管理、資料和檔案管理。

第五，了解商業(yè)銀行的貸款審查審批流程，一般流程如下。

(1)受理申請(qǐng)和盡職調(diào)查

參與人員：客戶(hù)經(jīng)理、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人、法律審查人員。

(2)盡職調(diào)查

參與人員：押品價(jià)值評(píng)估人、授信審批部門(mén)審查人。

(3) 審議

參與人員：集體審議人員。

(4) 審批

參與人員：信用審批部審批人、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)、行長(zhǎng)。

(5)信貸檔案歸檔入庫(kù)

參與人員：客戶(hù)經(jīng)理、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)綜合管理人員、授信審批部門(mén)審查人、授信審批部門(mén)綜合管理人員、信貸作業(yè)監(jiān)督人員。

一級(jí)分行直接受理的信貸業(yè)務(wù)審批流程，主要有：客戶(hù)經(jīng)理盡職調(diào)查、前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人核查、授信審批部門(mén)審核、抵質(zhì)押品評(píng)估與手續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)審核、審批放款、貸款日常管理和償還、資料歸檔等。

案例點(diǎn)評(píng)：

銀行貸款是企業(yè)進(jìn)行間接融資的主要融資方式之一，也是企業(yè)作融資決策時(shí)需要研究和重點(diǎn)分析的內(nèi)容。