①目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是處于全球化背景下的轉(zhuǎn)軌中的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，它需要通過資產(chǎn)重組來完成向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌，需要在資產(chǎn)重組的推動(dòng)下從新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)走向成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，也需要通過資產(chǎn)重組應(yīng)對(duì)WTO帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，完成融入全球經(jīng)濟(jì)新格局的過程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌特征和上市公司所處的歷史背景決定了存在著大量的通過資產(chǎn)重組的正價(jià)值效應(yīng)創(chuàng)造價(jià)值的源泉。正是通過管理效率效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、代理成本效應(yīng)、價(jià)值低估信號(hào)效應(yīng)等的作用，才使得上市公司的資產(chǎn)重組在短期內(nèi)的價(jià)值效應(yīng)為正。

②中國(guó)的企業(yè)家尚不成熟，喜歡炒概念，追求時(shí)髦，進(jìn)入自己并不熟悉的領(lǐng)域，相信自己的“錯(cuò)誤判斷”，符合狂妄假說，使得公司的資產(chǎn)重組帶有很大的盲目性，最終結(jié)果往往是摧毀收購(gòu)公司的價(jià)值。另外，中國(guó)上市公司的治理機(jī)制方面的缺陷導(dǎo)致內(nèi)部人控制現(xiàn)象普遍，所以代理動(dòng)機(jī)假說所描述的問題在中國(guó)尤其嚴(yán)重。這些因素決定了一些資產(chǎn)重組從長(zhǎng)期看出現(xiàn)負(fù)價(jià)值效應(yīng)的現(xiàn)象。

③由于中國(guó)資產(chǎn)重組的市場(chǎng)機(jī)制與利益機(jī)制的特殊性，有些資產(chǎn)重組本身不應(yīng)該發(fā)生，或發(fā)生后并不一定會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，但是會(huì)由于體制因素，導(dǎo)致以轉(zhuǎn)移其他利益相關(guān)方的利益為代價(jià)提高資產(chǎn)重組公司價(jià)值的重組方案得以實(shí)施，這實(shí)際上是利益在資產(chǎn)重組公司股東和其他利益相關(guān)者之間的一種再分配或轉(zhuǎn)移，其結(jié)果是從長(zhǎng)期看總的社會(huì)凈收益可能為零，甚至為負(fù)。